事件: 公司发布 2019年中报,实现营业收入 7.24亿元,同比增长 24.79%,归母净利润 8934万元,同比增长 22.46%,扣非净利润 7788万元,同比增长 10.96%。
   
公司收入和和利润实现同步快增,订单持续加速增长。 19年上半年,公司营业收入保持稳定增长趋势,同比增长 25%, 其中医疗业务收入实现 3.11亿元, 同比增速接近 40%, 公司归母净利润增速达到22.5%, 较去年同期提升了 22个 pct。 2019年 Q2,公司实现营收 4.2亿元,同比增长 22%,归母净利润 6054万元,同比增长 20%,收入和利润实现同步快速增长。 根据公开招标数据, 截至 2019年 8月初,公司医疗业务中标总额接近 4.4亿元,较 18年全年增长了 18%, 公司订单在近几年呈现加速增长的趋势。
   
公司产品创新能力强,市场拓展顺利。 公司综合自身医疗和 RFID物联网优势, 创新性推出物联网智慧医疗溯源管理产品系列,包括被服管理、医疗废弃物、危化品管理和警医联动平台等,其中被服管理系统在浙江省中西医结合医院、 首都医科大学附属北京天坛医院、 和上海交通大学医学院附属瑞金医院等一批医院等多家医院落地。 公司定增已获得证监会核准,拟募集 7.2亿元,主要用于物联网智慧医疗溯源管理项目和医疗大数据应用的产品研发商上, 公司产品能力和市场竞争力有望得到进一步加强。 市场拓展上, 公司大单获取能力增强,截至 2019年 8月初,公司中标千万级订单 13个, 总额高达 3亿元,占总公开订单的比例超过 60%,公司平均订单金额随之上升。
   
公司商业智能业务有保持稳定增长。 公司商业智能业务积极布局智慧零售和智慧城市领域, 19年上半年实现营收 4.13亿元,同比增长 15.58%,增速较为稳定。
   
投资建议: 我们预计 2019、 2020、 2021年 EPS 分别为 0.29元、0.41元和 0.54元,维持“买入” 评级。
   
风险提示: 医院院内物联网何时可大规模投入存在不确定性;沃森智能诊疗系统落地后的可复制性、后续开发进展及推广存在不确定。